شرکت تتر از هر خرید USDT شما چقدر سود می‌کند؟

آیا تا به حال فکر کرده‌اید وقتی تتر (USDT) می‌خرید، شرکت صادرکننده آن دقیقاً چقدر سود می‌کند؟ پشت هر تتر دلاری که وارد کیف پول شما می‌شود، یک مدل اقتصادی قدرتمند و دقیق قرار دارد. در این مقاله، به زبان ساده و با داده‌های رسمی، بررسی می‌کنیم که چگونه شرکت تتر با صدور USDT به سودهای میلیاردی می‌رسد، و چرا خرید شما (حتی به‌اندازه یک دلار) می‌تواند به‌معنای سودی قابل توجه برای این غول بازار رمزارزها باشد.

بنابر گزارش حسابرسی سه ماهه اول سال 2025، شرکت گرداننده رمزارز USDT (محبوب‌ترین استیبل‌کوین دنیا)، در این بازه زمانی بیش از ۱ میلیارد دلار سود عملیاتی به ثبت رسیده است. در گزارش مذکور آمده که Tether.to این سود عملیاتی را تنها با افزایش ۷ میلیارد دلاری عرضه USDT به دست آورده است.

سود 14 سنتی تتر به ازای هر یک تتر صادر شده

با یک حساب سرانگشتی می‌توان گفت که سود عملیاتی 1 میلیارد دلاری بدین معناست که این شرکت در حدود ۱۴ سنت به‌ازای هر USDT صادرشده سود کرده است. اما ماجرا فقط همین نیست؛ مدل درآمدی تتر، منبع اصلی قدرت این استیبل‌کوین است. در این مطلب، سودآوری تتر را زیر ذره‌بین قرار می‌دهیم تا ببینیم وقتی تراکنش تتری انجام می‌شود، شرکت Tether چقدر سود می‌کند.

مدل کسب‌وکار و درآمدزایی شرکت تتر

هر واحد USDT با نسبت ۱:۱ با دلار واقعی پشتیبانی می‌شود. به عبارت دیگر، وقتی تتر جدید (USDT) صادر می‌شود، معادل آن دلار وارد ذخایر شرکت می‌گردد. بنابر گزارش‌های منتشر شده، شرکت تتر این ذخایر را عمدتاً در دارایی‌های کم‌ریسک، علی‌الخصوص در اوراق قرضه دولتی کوتاه‌مدت آمریکا (Treasury bills) و معادل‌های نقدی سرمایه‌گذاری می‌کند.

بازدهی این اوراق (بهره) مهم‌ترین منبع درآمد شرکت Tether است. علاوه بر این، بخشی از ذخایر در دارایی‌های متنوع‌تر مانند طلا و بیت‌کوین نگهداری می‌شود. برای مثال (بر اساس گزارش رسمی شرکت)، توکن طلا (XAU₮) به عنوان یکی از محصولات تتر، بیش از ۷٫۷ تن طلای واقعی پشتوانه دارد.

البته در گزارش مالی سه‌ماهه اول ۲۰۲۴ تتر ذکر شده که تقریباً ۹۰ میلیارد دلار از ذخایر دارایی این شرکت در اوراق خزانه‌داری آمریکا سرمایه‌گذاری شده و حدود ۱ میلیارد دلار از مجموع سود ۴٫۵۲ میلیارد دلاری شرکت در آن دوره ناشی از درآمد بهره این اوراق بوده است (باقی سود از تغییرات قیمت بیت‌کوین و طلا حاصل شده).

سود تتر از معاملات کاربران و ارائه خدمات، همیشه ثابت نیست و بسته به سود و زیان سرمایه‌گذاری شرکت، در هر دوره مالی، متفاوت خواهد بود.

درآمد تتر از معاملات کاربران با USDT

تا به اینجای این مقاله مشخص کردیم که درآمد اصلی شرکت تتر از محل سرمایه‌گذاری دلارهای دریافتی هنگام صدور USDT جدید تأمین می‌شود. به عبارت دیگر، وقتی کاربری دلار نقد به شرکت تتر می‌دهد تا USDT دریافت کند، شرکت آن دلار را نگه داشته و در دارایی‌های سودده سرمایه‌گذاری می‌کند.

سود شرکت تتر از خریدهای شما نیست، از سرمایه‌گذاری دارایی است که به آن می‌دهید

در مقابل، خرید یا فروش USDT در بازار ثانویه (مثلاً در صرافی‌ها) مستقیماً به تتر پولی نمی‌رساند و سود مستقیمی برای شرکت ندارد. در واقع این معاملات تنها بین کاربران صورت می‌گیرد و تأثیری بر ذخایر شرکت ندارد.

در واقع تنها زمانی که کاربر از طریق شرکت تتر اقدام به بازخرید USDT می‌کند (سوزاندن توکن و دریافت مجدد دلار) یک کارمزد اندک (معمولاً حدود 0.1 درصد) از او دریافت می‌شود. بنابراین می‌توان نتیجه گرفت که با هر دلاری که کاربر هنگام صدور USDT به تتر می‌پردازد، سود اصلی شرکت از محل سرمایه‌گذاری آن دلار حاصل می‌شود و معاملات ثانویه اثر قابل توجهی در درآمد شرکت ندارد.

سود شرکت تتر در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵

همانطور که بالاتر گفتیم، بر اساس گزارشی که تتر برای سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ ارائه داده، سود عملیاتی این دوره بیش از ۱ میلیارد دلار بوده است. در همین بازه زمانی، عرضه توکن USDT حدود ۷ میلیارد واحد افزایش یافته است. به عبارت ساده، می‌توان گفت تتر در این سه ماه به ازای هر دلار تتر جدید تقریباً ۰.۱۴ دلار (۱۴ سنت) سود کسب کرده (۱ میلیارد بر ۷ میلیارد).

همچنین ترازنامه تتر نشان می‌دهد که تا پایان مارس ۲۰۲۵ دارایی‌های شرکت حدود ۱۴۹.۳ میلیارد دلار و بدهی‌ها (معادل مبلغ تترهای منتشرشده) حدود ۱۴۳٫۶۸ میلیارد دلار است؛ این یعنی بیش از ۵٫۶ میلیارد دلار ذخیره مازاد در تراز مالی شرکت وجود دارد.

به این ترتیب، عملکرد سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ تتر، اگرچه نسبت به فصل قبل خود کاهش چشمگیری داشته ولی نشان‌دهنده سودآوری عالی (۱ میلیارد دلاری) و افزایش عرضه نسبتاً پایدار بوده است.

با حساب عنوان شده در این مقاله، در سال 2025 شما به شرکت تتر چقدر سود رسانده‌اید؟